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　　聚焦智谱、Minimax上市及DeepSeek等国产模型迭代，坚定布局AI应用国内大模型企业智谱和Minimax（稀宇科技）分别于2025年12月30日和12月31日启动港股IPO招股，或借助资本市场补强资金实力和融资能力，加快模型推理、多模态能力迭代，并进一步拓展B/C端及国内/海外市场商业化。另据《晚点LatePost》2025.12.30报道，Meta以数十亿美元收购开发AI应用Manus的公司蝴蝶效应，或体现全球科技巨头对通用Agent赛道商业化的认可。此外，2026年元旦，DeepSeek发表了梁文锋署名的重磅新论文，提出了一种名为“mHC（流形约束超连接）”的新架构，在27B参数模型上，仅增加约6.7%的训练时间开销，即可实现显著性能提升，模型训练架构的优化或进一步助力Agent及垂直领域AI应用快速普及，拉动推理端需求增长。我们建议继续布局多模态AI应用及推理算力方向：（1）AI广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括易点天下、蓝色光标；（2）AI音乐：重点推荐盛天网络、网易云音乐；（3）AI视频/漫剧：重点推荐快手、上海电影、芒果超媒、阅文集团，受益标的包括华策影视、中文在线、捷成股份、光线）推理算力：重点推荐顺网科技。